（来源：中信建投财富管理）
图片来源：视觉中国Hello，大家好，我是老吴。
]article_adlist-->又到了一周一次的周评文章，让我们一起来梳理一下本周的重要事件（及其影响）、市场表现以及对应的投资策略吧。
No.1 ]article_adlist-->要闻回顾
关税：中美谈判代表讨论了延长关税休战期
当地时间7月31日，美国总统特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等。
行政令还表示，未列明国家统一适用10%的关税税率。此外，如有国家或地区通过第三地转运方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。
当天稍早前，白宫还表示，特朗普已签署行政令，将对加拿大的关税税率从25%上调至35%，将于8月1日生效。
备受瞩目的中美关税谈判最新进展：当地时间7月29日，中美双方结束了在在瑞典首都斯德哥尔摩的谈判。美国财政部长贝森特表示，伦敦会谈在日内瓦会谈的基础上有所推进，而斯德哥尔摩会谈又在伦敦和日内瓦会谈的基础上更进一步。中美谈判代表讨论了延长关税休战期，但尚未达成协议。
美联储：虽如期未降息，但已有反对票
当地时间7月30日周三，美联储如期按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%。在本次FOMC会议上投票的11名委员中，沃勒和鲍曼对暂停降息的决议投了反对票。
本次声明中：美联储承认美国经济有所降温，将“经济活动继续稳步扩张”表述，修改为“上半年经济活动增长有所放缓”。
中金公司认为：基准情形下，我们预计美联储年内可以降息1~2次至3.75~4%，对应美债中枢4.2%左右。
国内：PMI低于50、政治局会议、生育政策
7月31日，国家统计局披露数据，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。
7月30日，中共中央政治局召开会议，与四月份中央政治局会议措辞对比，删除了降准降息和房地产发展新模式等表述，新增重点行业产能治理（但没有提低价）等内容。
资料来源：Datayes7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》，从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，发放补贴至婴幼儿年满3周岁。
其中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税。在最低生活保障对象、特困人员等救助对象认定时，育儿补贴不计入家庭或个人收入。
No.2
市场表现
数据来源：Wind，截至日期：2025/8/1本周A股出现调整，港股调整幅度较大。
一方面，7月政治局会议内容低于预期，未直接提及反内卷，地产方面仅提及城市更新，因此市场认为三季度增量政策有限，前期计入的刺激政策价格出现回吐。
另一方面，美联储如期维持利率不变，但鲍威尔顶住压力持续“放鹰”，未在新闻发布会上给与9月降息指引，市场对9月降息的预期已经降至50%以下。此外，6月PCE通胀指标走高，这使得秋季降息前景趋于黯淡。
同时，中美关系方面，双方虽然结束了在瑞典首都斯德哥尔摩的谈判，但至今并未发布声明或宣布达成协议，因此这给中美之间的贸易战仍存在不确定性。
数据来源：Wind，截至日期：2025/8/1对于后市，我们坚定地认为慢牛已来，但短期已到强压力区间，向上难度已然较大。节奏上，我们仍然还是认为第四季度再向上冲击压力区域可能是更佳的时点，我们拭目以待。
所以，不要着急！
详细内容见：《这是牛市启动前的尝试？》 ]article_adlist-->No.３
应对策略
当前市场波动环境下，坚持“杠铃策略”，平衡风险与收益，对于普通投资者设来说，或是最佳策略。
杠铃之防御：红利板块（如银行、公用事业、能源等）具备防御属性，增量资金持续流入，仍有估值修复空间。
杠铃之进攻：高端科技制造（如半导体、AI硬件/应用、机器人、智能驾驶、军工等）因政策支持和技术迭代成为弹性来源。本期，趁周期板块回调之际，我们推荐组合中可适当加入一些周期类资产。
守正：核心仓位配置核心宽基指增以及红利风格基金
核心配置1：
场外：博道叁佰智航（A：007470 / C：007471），风险等级R3
场内：沪深300增强ETF（561300.SH），风险等级：R3
沪深300指数一直以来被看作A股核心资产的代表指数之一。配置核心资产一方面有较大机会分享优质龙头公司发展带来的长期红利，伴随公司成长实现资产增值；另一方面，核心资产凭借强大的护城河，在市场波动中更具韧性，或能在一定程度上降低长期投资所面临的风险，为资产的保值增值保驾护航 。
核心配置2：
场外：中欧红利优享（A：004814 / C：004815），风险等级R3
场内：国企红利ETF （510720.SH），风险等级：R3
低利率环境下，红利资产配置性价比进一步凸显。此外，红利资产由于具备较强的防御性，适合作为低风险的底层资产配置。
出奇：基于风险收益比，阶段性调整配置比例
卫星配置1：东吴移动互联
（A：001323 / C：002170），风险等级R3
近年来人工智能＋、智能驾驶、机器人等前沿技术的蓬勃发展，为科技行业带来了前所未有的变革。这些技术不仅提升了生产效率，还催生了新的商业模式和服务形态，为投资者提供了丰富的投资机会。当前，东吴移动互联目前聚焦智能驾驶、消费电子、ＡＩ算力等板块，可以积极关注。
卫星配置２：长信国防军工
（A：002983 / C：008960），风险等级R4
军工作为新质战斗力的核心板块，长中短期均有布局逻辑，短期看阅兵与事件催化，中期看业绩修复（十四五+十五五）与军贸放量，长期看国防现代化与技术创新。中短期维度看，当前或仍是不错的布局时点。
卫星配置3：大成产业趋势
（A：010826 / C：010827），风险等级：R3
“反内卷”政策持续推进有助于改善价格与盈利预期，提振估值，叠加雅江水电站等大基建项目的陆续开工，钢铁、煤炭、化工等传统周期行业有望迎来阶段性配置机会。
卫星配置4：鹏扬消费量化选股
（A：019777 / C：019778），风险等级R4
2024年中央经济工作会议将“大力提振消费”列为首要任务，2025年政府工作报告也多次提及消费，强调实施提振消费专项行动，多渠道促进居民增收。
中国拥有巨大的人口基数，消费市场空间广阔，消费市场的潜力有望进一步释放，为消费行业的长期发展提供了有力的支撑。在外需不确定增加的背景下，扩大内需的重要性和急迫性快速提升。叠加消费板块当前估值水平位于历史较低水平，未来或具有较大提升空间。
选好产品，到中信建投做好配置，到中信建投
]article_adlist-->
风险提示：1、本材料的任何表述仅为作者个人观点，不构成广告或销售推荐，不是对未来表现的预测，不作为任何投资建议；
2、本材料的数据、信息来源于中信建投认为可靠的第三方数据平台，中信建投对上述数据、信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。中信建投力求材料内容的客观、公正，但材料仅供参考，不代表任何确定性判断；
3、本材料所含信息均不代表任何定性判断，不代表产品未来运作的实际收益或可能获取的实际收益。材料接收者应当独立评估本材料所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主作出决策并自行承担投资风险。不论材料接收者是否根据本材料作出投资决策，中信建投都不对该投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本材料所产生的任何直接或间接损失承担责任；
4、本材料为中信建投所有。未经中信建投书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制和发布本材料全部或部分内容。一经阅读本材料即视为已同意此项条款。
]article_adlist-->
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
富明证券配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
